16.12.16
Chemie, Pharma,
Healthcare, Medizintechnik – Spartenbegriffe, die seit Jahren und
international immer dann auftauchen, wenn für Kapitalanleger
besonders attraktive Branchen und Aktiengesellschaften beschrieben
werden. Passend dazu belegt jetzt eine neue wissenschaftliche Studie,
dass Healthcare-Aktien überdurchschnittliche Renditen bringen.
Aufgrund der
demographischen Entwicklung betrachten viele Experten die
Gesundheitsbranche als Wachstumsmarkt. Auch die Lacuna AG, die mit
dem Lacuna BB Adamant Global Healthcare und dem Lacuna BB Adamant
Asia Pacific Health zwei Fonds auf diesem Sektor anbietet, ist vom
hohen Outperformance-Potenzial dieses Marktes überzeugt. Eine Studie
von Professor Dr. Gregor Dorfleitner bestätigt jetzt, dass sich mit
Healthcare-Aktien deutliche Überrenditen erwirtschaften lassen. Vor
allem in Bullen-Phasen wird die Benchmark deutlich geschlagen, was
deshalb überrascht, weil der Gesundheitsmarkt als defensives
Investment gilt.
Dorfleitner, Leiter
des Lehrstuhls für Finanzierung an der Universität Regensburg und
Aufsichtsratsvorsitzender der Lacuna AG, untersuchte die
risikoadjustierte Performance internationaler Healthcare-Aktien im
Zeitraum von 2000 bis 2015. Neben verschiedenen Regionen wurden auch
die Sub-Branchen sowie der Einfluss von Währungen und Marktphasen
erforscht. In der Arbeit wird festgestellt, dass es tatsächlich
möglich ist, Überrenditen mit einem weltweiten
Healthcare-Investment zu erzielen. Demnach können sowohl Dollar- als
auch Euro-Investoren mit weltweiten Gesundheitstiteln von deutlichen
Überrenditen von über 4 Prozent p.a. profitieren. Vor allem
Pharmaceuticals und asiatische Healthcare-Titel treiben die
Performance, was aber nicht heißt, dass andere Regionen oder
Sektoren zu vernachlässigen wären.
Die
Performanceuntersuchung erfolgte bei der Analyse nach einem stringent
wissenschaftlichen Ansatz, der weit über die klassische
Benchmark-Methode hinausgeht. Mithilfe des von Nobelpreisträger
William Sharpe 1990 entwickelten „Capital Asset Pricing Model“
(CAPM) wurde das mit der Aktie übernommene Risiko ermittelt. Darüber
hinaus berücksichtigt die Studie drei weitere Einflussfaktoren.
Das im
Untersuchungszeitraum von 2000 bis 2015 berücksichtigte Portfolio
umfasst alle in diesem Zeitfenster existierenden Healthcare-Aktien
gemäß Reuter Industry Code. Auch Unternehmen, die in diesem
Zeitraum scheiterten, blieben im Portfolio, um verfälschte
Ergebnisse aufgrund des sogenannten „Survivorship Bias“ zu
vermeiden. Das innerhalb einer ersten Untersuchung erstellte
Portfolio war nach dieser Methodik in US-Dollar investiert und
enthielt nach Marktkapitalisierung gewichtete Titel. Es
erwirtschaftete im 15-jährigen Forschungszeitraum in den Regionen
Amerika, Europa, Asien, Australien eine signifikante Überrendite von
4,32 Prozent. In Asien konnte sogar eine Überrendite von 6 Prozent
erzielt werden. Praktisch die gesamte Überperformance mit pro Jahr
5,64 Prozent fand in steigenden Märkten statt. Währungen haben der
Studie zufolge zwar einen gewissen Einfluss auf die Performance des
Portfolios. Aber auch für Euro-Investoren ergaben sich unterm Strich
vergleichbare Renditen.
BCDI: Investment in 25 Defensiv-Champions
Warum diese
Ergebnisse gut zur Philosophie der BCDI-Anlageprodukte passen, wird
sofort deutlich, wenn man sich deren Struktur anschaut. Der neue
BCDI-Aktienfonds investiert in die zehn Werte des
boerse.de-Champions-Defensiv-Index (BCDI) sowie weitere 15 Aktien aus
dem Universum der 100 internationalen Unternehmen, die sich im
boerse.de-Aktienbrief als „Champions“ qualifiziert haben.
Aufgenommen werden die 15 Aktien, die die niedrigsten
Risikokennziffern aufweisen und seit mindestens sechs Monaten zu den
100 Champions gehören.
Wie ist die
Branchengewichtung? Von den 100 Champions entfallen 23,1% auf Handel
& Konsum, 21,0% auf Chemie, Pharma, Bio & Medizintechnik und
18,8% auf Getränke, Lebensmittel & Tabak. Beim Vergleich mit dem
Dax fällt auf, dass u.a. keine Autos, keine Banken und
Versicherungen auftauchen. Diese besondere – defensive! –
Gewichtung ist beim BCDI-Aktienfonds (WKN: A2AQJY) noch ausgeprägter.
Denn hier machen Getränke, Lebensmittel & Tabak 36% aus, die
Aktien auch dem Bereich Handel & Konsum haben exakt den
gleichhohen Anteil und auf Titel von Chemie, Pharma, Bio- &
Medizintechnik kommen weitere 20%.
Die Zusammensetzung
des Aktienportfolios wird zum Abschluss eines jeden Quartals
überprüft und angepasst. Sollte eine Aktie den Status als Champion
aufgrund eines außergewöhnlichen Ereignisses (z.B. Übernahme,
Fusion, usw.) verlieren, wird diese im Fonds zeitnah durch eine
andere Champions-Aktie ersetzt. Es wird eine konstante
Gleichgewichtung über alle 25 Aktien angestrebt.
Schauen Sie sich die
Zusammensetzung an, geschätzte Anleger: Obwohl eine überschaubare
Zahl von einzelnen Titeln, kombinieren Sie mit dem BCDI-Zertifikat
und dem BCDI-Aktienfonds defensive und langfristig attraktive
Branchen mit einer internationalen Streuung!
Machen Sie also
weiter mit – und machen Sie’s gut!
