KUTZERS ZWISCHENRUF

Müssen Sie unbedingt jetzt Aktien kaufen?

05.03.23

Vor kurzem habe ich meine geopolitischen Warnungen noch milde formuliert: „Wir werden auch in den kommenden Monaten Gründe genug haben, um über Konjunktur, Inflation und Zinsen zu diskutieren. Aber hören die Börsianer das Ost-West-Säbelrasseln nicht? Das kann sich über Nacht ändern. Vielleicht sind die Analysten und Asset Manager im Durchschnitt zu jung, um politische Gefahren frühzeitig zu erkennen. Sie, liebe Leser, sollten zumindest wachsam und vorsichtig bleiben!“ Inzwischen geht es anlagetaktisch nicht mehr nur um die lange favorisierten Aktienmärkte, sondern auch um Anleihen – die werden von den Profis aber noch unterschiedlich eingestuft. Und Aktien?

Aus „TINA“ (There Is No Alternative) ist jetzt „TARA“ (There Are Reasonable Alternatives) geworden. Durch den Zins- und Renditeanstieg haben sich inzwischen Alternativen zu Aktien aufgetan. Die Risikoprämie des Dax, d.h. die Differenz zwischen der Dax-Gewinnrendite und der Rendite 10-jähriger Bundesanleihen ist auf ein 9-Jahrestief gesunken. Noch ausgeprägter ist dies in den USA. Dort hat die Risikoprämie von Aktien den Stand von 2007, also vor Ausbruch der Finanzkrise erreicht. Dass sich gerade Euro Stoxx 50 und Dax bislang so gut entwickeln, spricht laut Helaba-Analysten dafür, dass die Käufe nicht aus der Not heraus, sondern aus Überzeugung getätigt wurden. Die Kurserholung gilt bislang als durchaus gesund. Helaba: „Keine Frage, der weitere Kurs der Geldpolitik wird maßgeblich bestimmen, wie es bei Aktien weitergeht.“

Doch wird mein Bauchgefühl immer mehr von der Eskalation des Kriegs in der Ukraine und der damit einhergehenden Eintrübung der weltpolitischen Lage bestimmt. Sollte sich die militärische Auseinandersetzung weiter zuspitzen, sollten sich die Ost-West-Beziehungen noch mehr Besorgnis erregend verschlechtern, kann dies zu einer Börsen-Baisse führen. Europas Märkte würden darunter besonders leiden – immerhin ist der Dax nicht mehr weit von seinem Allzeit-Hoch (Sommer 2021) entfernt. Deshalb: Prüfen Sie sich genau, geschätzte Anleger, ob Sie gerade jetzt Ihr Aktiendepot weiter aufstocken müssen! Vielleicht wäre das Gegenteil sinnvoller …